Theo Bản tin trái phiếu tuần từ 29/8 đến 2/9 của Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVS), lãi suất liên ngân hàng tuần qua tiếp tục đà giảm ở cả ba kỳ hạn. Từ mốc quanh 5% ở cả ba kỳ hạn hồi đầu năm 2016, đến nay mặt bằng lãi suất liên ngân hàng liên tục đi theo chiều hướng giảm về mức thấp nhất trong lịch sử (dưới 0,8% ở cả ba loại kỳ hạn).

Cụ thể, tuần qua lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm và một tuần giảm nhẹ 0,02-0,06% lần lượt xuống mức 0,57% và 0,61%/năm. Lãi suất kỳ hạn hai tuần giảm mạnh hơn (giảm 0,13%) về mức 0,79%/năm.

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng liên tiếp giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử những tuần vừa qua cho thấy trạng thái dư thừa thanh khoản hệ thống các tổ chức tín dụng không chỉ tiếp tục được duy trì mà còn đang tăng lên.

BVS nhận định: “nhiều khả năng, hoạt động mua tăng dự trữ ngoại hối của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vẫn đang được thực hiện với liều lượng khá lớn nhằm tranh thủ diễn biến thuận lợi của tỷ giá cũng như để tạo thêm nguồn ngoại tệ, đủ sức cân đối với các nhu cầu sử dụng khác của quốc gia. Với trạng thái nguồn tiền trong hệ thống như hiện nay, chúng tôi cho rằng mặt bằng lãi suất liên ngân hàng sẽ tiếp tục giữ ở mức khá thấp, quanh mức 1% ở cả ba loại kỳ hạn trong vài tuần tới”.

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng. Nguồn: BVS, Bloomberg.

Trên thị trường ngoại hối, tuần qua tỷ giá giao dịch tại các ngân hàng thương mại tiếp tục xoay quanh mức 22.300 VND/USD, xu hướng này đã diễn ra 9 tuần liên tiếp. Theo BVS, áp lực lên tỷ giá từ nay đến cuối năm đến từ khả năng tăng lãi suất của Fed và áp lực nhập siêu có thể quay lại vào cuối năm. Tuy nhiên, trong một vài tuần tới, với thanh khoản hệ thống dồi dào cùng mức lạm phát duy trì ở mức thấp (bình quân 6 tháng đầu năm tốc độ tăng lạm phát đạt 1,72%).

Vì vậy, BVS vẫn giữ nguyên quan điểm dự báo trong ngắn hạn tỷ giá sẽ tiếp tục xoay quanh mức 22.300 VND/USD.

Trên thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP), theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, tổng khối lượng huy động TPCP là 259.000 tỷ đồng, đạt 99,4% kế hoạch. Kho bạc Nhà nước đã hoàn thành kế hoạch huy động huy động đề ra cho cả năm, nên áp lực huy động từ nay đến cuối năm gần như không còn.

Hoạt động trên thị trường OMO (thị trường mở) tiếp tục trầm lắng tuần thứ 15 liên tiếp khi không có hoạt động bơm/hút ròng nào qua kênh này. Tuần qua, NHNN tiếp tục điều tiết cung cầu tiền Đồng trên thị trường thông qua việc phát hành tín phiếu kỳ hạn ngắn liên tiếp trong ba tháng trở lại đây.

Tín phiếu kỳ hạn 14 ngày tiếp tục được phát hành với tổng giá trị trong tuần đạt 15.000 tỷ đồng, trong khi lượng tín phiếu đáo hạn đạt 19.000 tỷ đồng. Do vậy, thông qua kênh tín phiếu, NHNN đã bơm ròng 4.000 tỷ đồng ra thị trường.

Đáng lưu ý, mặc dù diễn biến lãi suất tín phiếu kỳ hạn 14 ngày phát hành bởi NHNN đã giảm mạnh về mức thấp nhất trong lịch sử trong tuần trước, và gần bằng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm (cũng đang duy trì mặt bằng rất thấp), lãi suất kỳ hạn này tuần qua lại tiếp tục giảm thêm về mức 0,4%/năm – thấp hơn đáy xác lập tuần trước 0,2%.

Theo BVS, đây tiếp tục được xem là một tín hiệu cho thấy sự dư thừa thanh khoản khá lớn trong hệ thống ngân hàng.