Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell. Ảnh: Bloomberg.

Theo Bloomberg, ngay sau khi dữ liệu lạm phát tháng 5 được công bố, các nhà đầu tư đã nghiêng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể ngừng hẳn việc tăng lãi suất, thay vì chỉ tạm dừng trong cuộc họp tháng 6.

CPI tháng 5 chỉ tăng 4% so với một năm trước đó. Đây là mức tăng thấp nhất kể từ tháng 3/2021.

Lạm phát dịch vụ cốt lõi – không bao gồm chi phí nhà ở – đã giảm xuống mức thấp nhất 15 tháng. Đối với ngân hàng trung ương Mỹ, một số quan chức có thể thở phào.

Bỏ quãng hay dừng hẳn?

Dù lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu của Fed, ngân hàng trung ương Mỹ có thể bỏ quãng tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới. Và quyết định này có khả năng dẫn đến việc tạm dừng kéo dài.

“Báo cáo CPI tháng 5 là tất cả những gì Fed cần để tạm dừng. Nếu quỹ đạo này vẫn giữ nguyên trong tháng 6, Fed sẽ không còn cần thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa”, Bloomberg dẫn lời ông Jamie Cox – quản lý tại Harris Financial Group – nhận định.

Báo cáo CPI tháng 5 là tất cả những gì Fed cần để tạm dừng. Nếu quỹ đạo này vẫn giữ nguyên trong tháng 6, Fed sẽ không còn cần thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa

Ông Jamie Cox – quản lý tại Harris Financial Group

“Xu hướng hạ nhiệt của giá cả sẽ cho Fed thêm thời gian để giữ nguyên lãi suất trong tháng này. Nếu xu hướng này tiếp diễn, ngân hàng trung ương Mỹ có thể không cần tăng lãi suất trong phần còn lại của năm”, ông Jeffrey Roach – chuyên gia kinh tế trưởng tại LPL Financial – bình luận.

Dĩ nhiên, mối lo ngại không được loại bỏ hoàn toàn. Nếu loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, tình hình lạm phát tại Mỹ không mấy lạc quan. CPI lõi vẫn tăng 0,4% trong tháng 5 và 5,3% so với một năm trước đó.

Chi phí liên quan đến nhà ở tăng tới 0,6%. Đây là yếu tố chính đóng góp vào mức tăng chung của CPI và chiếm khoảng 1/3 chỉ số. Trong khi đó, giá xe đã qua sử dụng tăng 4,4%; còn dịch vụ vận tải ghi nhận mức tăng 0,8%.

“Dữ liệu CPI tháng 5 sẽ giúp Fed có thể bỏ quãng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 6. Nhưng lạm phát CPI lõi vẫn hạ nhiệt chậm chạp. Do đó, Fed khó có khả năng cắt giảm lãi suất ngay trong năm nay”, chuyên gia kinh tế Anna Wong và Jonathan Church của Bloomberg Economics nhận định.

Tuy nhiên, trong một báo cáo, các chuyên gia kinh tế Sarah House và Michael Pugliese của Wells Fargo & Co. dự báo “lạm phát cốt lõi sẽ hạ nhiệt đáng kể trong những tháng tới”.

Chưa thể loại trừ kịch bản xấu hơn

Một số nhà hoạch định chính sách của Fed – bao gồm Chủ tịch Jerome Powell – đã phát đi tín hiệu về việc bỏ quãng tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách ngày 13-14/6. Nhưng họ vẫn để ngỏ khả năng tiếp tục thắt chặt nếu cần.

Và dù có tiếp tục tăng lãi suất hay không, Fed sẽ không sớm cắt giảm lãi suất.

Tính đến thời điểm hiện tại, đa số chuyên gia tin rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng này. Nhưng báo cáo CPI tháng 6 sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định động thái sắp tới của ngân hàng trung ương trong cuộc họp chính sách tiếp theo.

“Fed khó có thể tăng lãi suất thêm một lần nữa nếu lạm phát hạ nhiệt nhanh chóng, nhưng chúng ta không nên loại trừ một đợt tăng lãi suất nữa diễn ra vào tháng 7”, chuyên gia kinh tế trưởng Ian Shepherdson tại Pantheon Macroeconomics bình luận.

“Nhưng nếu không có gì thay đổi, chúng tôi tin rằng Fed đã hoàn thành chu kỳ tăng”, vị chuyên gia nhận định.